Inicio De Las Opciones De Compra De Vesting

Cómo Startups debe tratar con Cliff Vesting para los empleados Mensajes recientes Uno de los aspectos más emocionantes de unirse a un arranque es conseguir opciones de acciones. Le da la propiedad en la empresa y alinea los incentivos entre la administración y los empleados. Sin embargo, una parte del paquete de opciones estándar causa mucho debate entre los empleados y la administración. Es el acantilado. Un paquete típico de adquisición de opciones abarca cuatro años con un acantilado de un año. Un acantilado de un año significa que usted no recibirá ninguna acción adquirida hasta el primer aniversario de su fecha de inicio. En el aniversario de un año, usted tendrá 25 de sus acciones adquiridas. Después de eso, la adquisición ocurre mensualmente. Por lo tanto, si Im un ingeniero de puesta en marcha concedió 4.800 acciones en mi paquete de opciones, en la marca de un año, me dan 1.200 acciones adquiridas (si renuncio o soy despedido antes de esa fecha, tengo cero). Después de la marca de un año, cada mes me quedo con la empresa, recibo otras 100 acciones adquiridas (1/48 del paquete de opciones). Muchos empleados de inicio odian el acantilado de un año. Los gerentes y las empresas de capital riesgo como él, ya que piensan que los empleados trabajarán muy duro para asegurarse de que lleguen a la fecha del acantilado. Los empleados, por otro lado se preocupan de que la administración les dejará ir justo antes de que lleguen al acantilado. Lo triste es que he visto esto ocurrir en las startups. Usted tiene un empleado que es decente, pero no genial. La gerencia lo mantiene durante casi un año, pero luego los deja ir un mes antes del acantilado. Muchos gerentes ven esto como una forma de asegurarse de que las acciones sólo van a los empleados que valen la pena. Si usted es el empleado en esta situación, usted está enojado. Usted tomó el riesgo de unirse a una startup y que te dejan ir semanas o días antes del acantilado. En la mayoría de los casos, no hay mucho que puedas hacer. Estaba escrito en su contrato de trabajo y usted lo firmó. En el otro extremo de la curva, he conocido a personas que se unen temprano a las startups, pero sólo se quedan un poco más de un año y luego ir a unirse a otra startup. Lo llaman la cobertura de sus apuestas. Consiguen 25 de sus acciones invirtieron en las startups que ensamblan y esperan que una de las startups que trabajaron en hace su grande. Una persona que conozco trabajó en Facebook por sólo un año en 2005 y luego dejar de fumar poco después de su fecha de acantilado. Aunque probablemente hizo mucho de las acciones que habían adquirido, probablemente habría hecho más si se hubiera quedado. Pero estos tipos piensan como ¿Por qué poner todos sus huevos en una canasta, a la derecha? Los fundadores de las startups se ponen muy trabajado cuando un empleado hace tal cosa. Les hace preocuparse por perder a otros empleados que ahora podrían estar considerando lo mismo. A medida que se acercan a la fecha del acantilado, se nota un montón de cosas interesantes que suceden. En algunos casos, antes de la fecha del acantilado, un empleado saldrá de su manera de trabajar más para mostrar su valor, o permanecer fuera de la vista y no causar atención a sí mismos. Después de la fecha del acantilado, la gerencia está mirando generalmente a su empleado y esperando que son felices y no considerar el salto de la nave. El tiempo justo antes y después del acantilado es interesante por decir lo menos para un montón de startups. En mi primera puesta en marcha, si dejamos a alguien ir debido a la actuación antes de su fecha de acantilado, les dimos acciones en la empresa igual a los meses que estaban con nosotros. Así, lo hicimos como si no hubiera ninguna fecha del acantilado en absoluto. Lo hicimos por algunas razones. En primer lugar, si dejamos que alguien se vaya, pero lo intentaron lo mejor posible, pero no fue un buen ajuste, no vimos ninguna razón para no asegurarse de que se mantengan alineados con los intereses de la empresa. De hecho, algunas de las personas que dejamos ir nos ayudó de otras maneras una vez que se fueron. No creo que hubieran hecho esto si no les dimos acciones. En segundo lugar, envía un buen mensaje a sus empleados actuales que youre justo en sus tratos con el personal. Además, en algunos casos en los que piensa que el empleado no está contento de ser soltado, puede condicionar las acciones a que firmen una renuncia de algún tipo. Finalmente, pensamos que era lo correcto. Una de las otras cosas que hicimos, y estoy seguro de que eran raros en esta ocasión fue dar un acantilado de 6 meses a los empleados que realmente nos gustó y quería reclutar. Les hizo sentirse más cómodos uniéndose a nosotros, y les dio la sensación de que los queríamos a largo plazo. Resultó ser una buena herramienta de reclutamiento para ingrain confianza. Además de los empleados, si los fundadores de un capital inicial de creación de riesgo, también van bajo un calendario de consolidación impuesto por los CV. Por ejemplo, si usted es dos personas de inicio, antes de la financiación de riesgo, cada uno de los 50 propios de la empresa. Después de financiamiento, digamos que obtiene 1m en una valoración de 4 millones de pre-dinero, lo que significa que le dio 20 a VCs, y también crear un grupo de opción de 20 para los nuevos empleados que ahora solo 30 de la empresa. Sin embargo, usted tiene que ganar ese 30 más de 4 años. La mayoría de las veces, si el empresario tiene experiencia en la negociación, puede solicitar crédito en su adquisición durante los meses en que trabajaban en el concepto antes de financiar, y también renunciar a cualquier acantilado en su acción. En este ejemplo, con sólo levantar 1m, cada fundador, básicamente, pasó de poseer 50 francos, poseer menos de 1 y tener que ganar el resto de vuelta. He visto al fundador de una muy bien conocida de arranque ser expulsado por los VCs Con sólo un año de vestirse bajo su cinturón. Pasó de ser dueño de 100 de la empresa cuando empezó a ser despedido y sólo poseer cerca de 1 después de la dilución de otras rondas de financiación y el hecho de que no pasó a través de su ciclo de adquisición. A medida que más personas buscan unirse a startups o hacer startups, es importante que tanto los fundadores como los empleados comprendan los distintos factores desencadenantes de su acuerdo de opciones sobre acciones. Una cosa que recomiendo a los fundadores que no planean aumentar el capital de VC, es ponerse a sí mismos en un calendario de consolidación autoimpuesto. ¿Cuántas historias has oído acerca de un fundador salir temprano, pero obtener las recompensas de los otros fundadores de trabajo y esfuerzo. Sólo porque ambos se inscribieron como socios iguales desde el principio. Un buen ejemplo reciente es Paul Allen, donde en su nuevo libro habla de cómo Bill Gates trató de quitarle su participación en la empresa, ya que Gates pensó que Allen ya no era digno de esas acciones debido a la falta de tiempo en la oficina Resultado de enfermedad y otros intereses). Si cada fundador de un arranque autofinanciado tiene que ganar su equidad, puede ahorrar un montón de problemas potenciales en el camino, y también dar a cada fundador la sensación de que todo el mundo está motivado para ganar su capital. En conclusión: A las personas que buscan unirse a una startup Recuerde que unirse a una startup es mucho acerca de la confianza y la relación. Youll tiene que estar en la puesta en marcha durante algún tiempo con el fin de obtener todas sus acciones. Es importante que se una a una empresa que no sólo tiene un gran potencial como un negocio, pero que también tiene un equipo de gestión en la que puede confiar y llevarse bien con el largo plazo. A los fundadores que toman capital de riesgo Casi todos los VCs le pedirán que vaya en un horario de consolidación. Su mayor temor es escribir un gran cheque y luego uno de los fundadores saltando barco temprano con un montón de equidad. Asegúrese de que la visión de VC de su empresa está alineada con su visión. Si tiene dudas acerca de su CV en la fase de luna de miel (cuando le dan capital), imagine lo que podría ocurrir cuando las cosas no van tan bien Si usted ha estado trabajando en su puesta en marcha durante algún tiempo antes de levantar una ronda de capital, Entonces asegúrese de pedir crédito en los meses que ya han puesto en el negocio. A los fundadores no recaudar capital de riesgo Si dos personas se unen para formar una empresa y tienen la suerte de no necesitar financiación externa, su todavía importante para asegurarse de que todos los fundadores sienten que todos ganaron su parte justa. Pónganse en un horario de consolidación. Por ejemplo, cada fundador ganaría 1/48 de su capital en la empresa durante un período de 4 años. Esto tiene sentido para un montón de fundador y ayuda a alinear los intereses a largo plazo. ¿Cómo Startups debe tratar con Cliff Vesting para los empleados ¿Qué sucederá con sus opciones adquiridas cuando salga dependerá de una serie de factores como la forma en que se establece su inicio, en qué circunstancias se deja, la cantidad de equidad que posee, etc Es difícil En una empresa privada porque, como dijiste, no hay mercado disponible para venderlos. Para añadir a que ni siquiera saben cuánto valen porque no hay precio de mercado que decir. E incluso si usted intenta aferrarse a su equidad como propietario y dejar la empresa como director / gerente, puede estar preocupado de que la empresa actuará fuera de sus mejores intereses. En este punto es importante que hable con un abogado, porque hay un montón de cuestiones jurídicas diferentes que deben ser resueltas y que necesita para proteger su capital, especialmente si usted tiene dinero significativo en la línea. Voy a tratar de responder a sus preguntas, destacando algunas cosas para pensar. ¿A quién vende sus acciones? Este es un problema en su situación porque parece que su único comprador disponible es la empresa que compra sus acciones de vuelta de usted. Esto wouldnt ser un problema si usted tenía una evaluación de mercado por lo que podría obtener un precio justo de sus compañeros fundadores, pero es probable que quieren pagar mucho menos porque usted no tiene otros compradores disponibles. Su solución más simple es si usted podría conseguir a sus cofounders para comprar detrás su equidad en un precio justo. ¿Cómo determinar un precio justo - Esto es difícil. Estoy asumiendo que usted invirtió el capital inicialmente, así que por lo menos usted debe intentar valuar sus partes en una cantidad igual a su contribución del capital. Pero, hasnt el valor de su startup crecido desde entonces Y si es así, por cuánto El valor directo de sus acciones no puede ser una evaluación adecuada, tampoco. Usted querrá ser compensado por el crecimiento de su capital, por lo que debe tratar de factor en cualquier crecimiento en su valoración de la acción. El problema, otra vez, es que usted tendría que convencer a sus cofounders para pagarle tal precio. Dicho esto, sugiero que hable con un abogado antes de tomar tal decisión. Un fundador que deja una startup puede desencadenar todo tipo de problemas y escenarios y necesita ser consciente de las consecuencias de tal acción. Un abogado experimentado será capaz de guiarle a través de varias estrategias y ayudarle a determinar cuál es el mejor para usted. Si está buscando un abogado o simplemente tiene más preguntas, le invito a visitar LawTrades donde le haremos coincidir con un abogado con experiencia para una consulta gratuita. 483 Vistas middot Ver Upvotes middot No es para la reproducción Bart Greenberg. Abogado de Start-ups y empresas de crecimiento Presidente anterior Tech Costa Venture Network Let039s primero dar un paso atrás de la respuesta de Glenn Manishin039s. En primer lugar, en el momento de salir de la puesta en marcha, you039ll quieren entender cómo su salida afecta a la posibilidad de ejercer la opción. En la mayoría de los acuerdos de opción, la terminación de su servicio continuo con la puesta en marcha hará que la posibilidad de ejercitarse se limite a un cierto período de tiempo después de la terminación. Incluso he visto acuerdos de opción por los cuales termina la ejercitación en el momento de la terminación dejando al empleado sin capacidad para ejercer la opción después de la terminación. En la medida en que usted será capaz de ejercer la opción, you039ll quieren entender mejor lo que sucede si y cuando haces ejercicio. Por ejemplo, ¿es usted ahora o, como condición para su ejercicio, se le exigirá que se convierta en parte de un accionista039 o un tipo similar de acuerdo? Si es así, usted tendrá que revisar cuidadosamente para ver qué sucede al terminar el empleo . Puede haber cláusulas similares en su acuerdo de opción activado por su terminación de empleo. Glenn discute correctamente la probabilidad de que cualquier venta pueda estar sujeta a un derecho de preferencia. El derecho puede ser mantenido por la empresa y uno o más de sus accionistas. En la mayoría de los casos, el derecho de preferencia obliga al titular a igualar el precio ofrecido a usted, pero en algunos casos, el titular adquiere las acciones a un precio diferente. Además, en muchos casos, la terminación del servicio continuo de una persona con una puesta en marcha también puede provocar el derecho del empleador a recomprar las acciones al valor justo de mercado u otro precio predeterminado. Por lo tanto, si usted decide ejercer su opción, primero debe entender qué derechos, si alguno, el empleador tiene que quotrecapturequot sus acciones y en qué términos. Es posible que desee considerar la posibilidad de retener un abogado corporativo en su área para revisar sus acuerdos para que pueda tomar una decisión informada. Renuncia. Todas mis respuestas en Quora están sujetas a la Renuncia en mi perfil de Quora. Bueno, vamos a su pregunta original sobre la determinación de valor como los abogados son, así, la abogacía (y I039ll hacer algo de eso). En el fondo, la situación habitual es que realmente no se puede determinar el valor justo de mercado de cualquier acción que se recibirá con el ejercicio de la opción de una empresa privada. Usted no tiene ninguna garantía de que la empresa tendrá éxito y que las acciones que usted compra valdrá cualquier cosa. No es probable que tenga un comprador para el stock en un futuro próximo y puede haber una gran cantidad de restricciones en cualquier caso. Usted puede tener algunos indicios. Usted puede ser capaz de averiguar el valor basado en la última ronda de inversión. Además, si utiliza la Norma SEC 701 y la Compañía cumple con ciertos requisitos, puede tener derecho a sus estados financieros antes de ejercer su opción. Incluso con toda esta información sin embargo, todavía es realmente una suposición. Cuando un VC valora a una empresa y hace una inversión, eso no significa que en algún momento en el futuro una salida va a suceder o va a suceder en alguna valoración. Esto es diferente a un stock público con un mercado activo, donde la situación normal es que al día siguiente del ejercicio, la acción va a valer algo cerca del día del ejercicio. También complementaría la respuesta de Bart039s de la siguiente manera. Normalmente, creo que no recibirá más de 90 días después de la terminación para ejercer su opción, así que preste atención a eso. Aunque mucho de lo que Bart dice es preciso, las normas tienden a no ser tan duras. Mientras que algunas empresas permiten la recompra de acciones recibidas al ejercer un empleado terminado, que tiende a no ser la norma. Creo que no sería considerado un mercado en Silicon Valley y una vez que salió la palabra, probablemente haría que la compañía fuera considerada como un empleador desfavorable. Todo lo dicho, permítanme pasar un secreto conocido por abogados, CEOs, y similares. Muchas personas que salen de las empresas no están contentas con las empresas que están dejando. Tal vez fueron despedidos, no les gustó su jefe, o simplemente creyeron que había un pasto más verde. Para la empresa promedio, tienden a pensar poco de ella y no están particularmente interesados ​​en bombardear dinero para comprar acciones en una empresa que acaba de salir. Y, por supuesto, cuando digo promedio, no estoy hablando de un candidato claro y obvio que les haga dinero en sus opciones como FB, Zynga, etc Dijo con fines hipotéticos. Sé que FB fue a una estructura RSU que cambia todo. No conozco la estructura de compensación de acciones de Zynga. 7.8k Vistas middot Ver Upvotes middot No para las opciones de ReproducciónStock son una gran parte del sueño de inicio, pero a menudo no son bien entendidos, incluso por ejecutivos de alto nivel que derivan gran parte de sus ingresos de las opciones de acciones. Aquí intento explicar los principales problemas que los empleados deben tener en cuenta. 8220Stock options8221 como típicamente concedido le dan el derecho de comprar acciones de acciones en el futuro por un precio que se determina hoy. El 8220strike price8221 es el precio al que usted puede comprar las acciones en el futuro. Si en el futuro la acción vale más que el precio de la huelga, usted puede hacer el dinero por las opciones y comprar una parte de acción para el precio de la huelga. Por ejemplo, se le conceden 5.000 acciones de acciones a 4 por acción en un inicio. 5 años más tarde, las acciones van a público y tres años después de que it8217s ejecutar hasta 200 por acción. Usted puede ejercer la opción, pagando 20.000 para comprar 5.000 acciones de acciones que valen 1.000.000. Felicidades, you8217ve hizo un beneficio antes de impuestos 980.000, asumiendo que vender las acciones de inmediato. Hay una pequeña pero necesaria captura: cuando se le conceden sus opciones, no se les 8220vestida8221. Esto significa que si usted deja la compañía la semana después de que usted ensambla, usted pierde sus opciones comunes. Esto tiene sentido de otra manera en lugar de ser un incentivo para quedarse, que serían un incentivo para el trabajo de salto, tanto como sea posible, la recopilación de opciones de tantos empleadores como sea posible. Por lo tanto, ¿cuánto tiempo tiene que quedarse para mantener sus opciones En la mayoría de las empresas, se conceden durante cuatro años. La estructura más común es un 8220cliff8221 después de un año, cuando 25 de sus acciones se convierten en acciones, con el remanente de las acciones de prórropa en una base mensual hasta llegar a cuatro años. Los detalles varían de una compañía a otra. Algunas empresas otorgan opciones a más de 5 años y otras durante otros períodos de tiempo, y no todos los empleadores tienen el acantilado. El acantilado está ahí para proteger a la compañía 8211 ya todos los accionistas, incluyendo a otros empleados 8211 de tener que dar acciones a individuos que no han hecho contribuciones significativas a la compañía ¿Por qué debería preocuparse si ese tipo que fue despedido después de seis meses se marchó con Todas las opciones o no Debido a que las opciones 8220dilute8221 su propiedad de la empresa. Recuerde que cada acción representa una parte de la propiedad de la empresa. Cuantas más acciones hay, menos valor representa cada uno. Deja para decir cuando usted ensambla el startup y consigue 5.000 partes, allí es 25.000.000 total de acciones en circulación. Usted posee .02 8211 dos puntos básicos 8211 de la empresa. Si la compañía emite otras 25.000.000 de opciones o acciones durante los cinco años siguientes, entonces hay 50.000.000 de acciones en la OPI (normalmente como parte de la recaudación de fondos, incluyendo una OPI o para contratar empleados), se deja con .01 8211 un punto base o la mitad de Su porcentaje original. Ha tenido una dilución de 50. Ahora gana la mitad del valor de la misma empresa. Dicho esto, la dilución no es necesariamente mala. La razón por la que el consejo aprueba cualquier transacción dilutiva (recaudación de dinero, compra de una empresa, entrega de opciones sobre acciones) es que creen que hará que las acciones valgan más. Si su empresa recauda una gran cantidad de dinero, puede ser dueño de un porcentaje menor, pero la esperanza es que la presencia de ese dinero en efectivo permite a la empresa para ejecutar una estrategia que aumenta el valor de la empresa lo suficiente como para compensar la dilución y la El precio por acción sube. Para una transacción dada (aumentando 10 millones) menos diluyente es mejor, pero aumentar 15 millones puede ser más dilutivo que levantar 10 millones mientras aumenta el valor de cada acción existente. Esto nos lleva al número que es mucho más importante (aunque es menos impresionante sonido) que el número de acciones 8211 qué parte de la empresa que usted posee. Esto se mide a menudo en términos porcentuales, lo cual creo que es lamentable porque muy pocos empleados, aparte de los fundadores, terminan con un uno por ciento o incluso medio por ciento, por lo que a menudo se habla de pequeñas fracciones, lo que es irritante. Creo que es más útil medirlo en 8220 puntos de base8221 8211 centésimas de un por ciento. Independientemente de las unidades, este es el número que importa. ¿Por qué vamos a decir que la empresa A y la empresa B son, después de un montón de trabajo duro, un valor de 10 mil millones (similar a Red Hat, por ejemplo). Hace mucho tiempo Albert se fue a trabajar en la empresa A y Bob fue a trabajar en la empresa B. Albert estaba decepcionado de que sólo recibió 5.000 opciones, y se les concedió a un precio de 4 cada uno. Bob estaba muy contento 8211 se le concedió 50.000 opciones a sólo 20 centavos cada uno. Quién tiene el mejor trato Depende. Digamos que la compañía A tenía 25,000,000 de acciones pendientes, y la compañía B tenía 500,000,000 de acciones pendientes. Después de muchos años y 50 de dilución en cada caso, la compañía A tiene 50.000.000 acciones en circulación por lo que valen 200 cada uno y Albert ha obtenido un beneficio de 980.000 en sus opciones (1 millón de valor menos 20.000 de costo de ejercicio). La compañía B tiene 1.000 millones de acciones pendientes, por lo que valen 10 cada una. Bob8217s opciones de red de un beneficio de 9,80 cada uno, por un beneficio total de 490.000. Así que mientras Bob tenía más opciones a un menor precio de ejercicio, ganaba menos dinero cuando su empresa lograba el mismo resultado. Esto queda claro cuando se mira el porcentaje de propiedad. Albert tenía 2 puntos básicos, Bob tenía uno. A pesar de que era menos acciones, Albert tenía más acciones de la única manera que importa. ¿Cuántas acciones en circulación es 8220normal8221 En algún nivel el número es totalmente arbitrario, pero muchas empresas financiadas por capital riesgo tienden a permanecer en un rango similar que varía en función de la etapa. Como una empresa pasa por más rondas de financiación y contrata a más empleados, tenderá a emitir más acciones. Un arranque de primera fase 8220normal8221 podría tener 25-50 millones de acciones pendientes. Una etapa media normal (ingresos significativos y múltiples rondas de financiación, muchos empleados con un equipo completo de ejecutivos en el lugar) podrían tener entre 50 y 100 millones de acciones pendientes. Las empresas en fase tardía que están listos para la salida a bolsa a menudo tienen más de 100 millones de acciones en circulación. Al final, el número real no importa, lo que importa es el número total relativo al tamaño de su subvención. Hablé brevemente acerca de ejercer opciones arriba. Una cosa importante a tener en cuenta es que el ejercicio de sus opciones cuesta dinero. Dependiendo del precio de ejercicio y el número de opciones que tiene, podría costar un poco de dinero. En muchas compañías públicas, usted puede hacer un ejercicio de 8220cashless 8221 o 8220same-day-sale8221 donde usted ejercita y vende en una transacción y le envían la diferencia. En la mayoría de las empresas privadas, no hay una manera simple de hacer el equivalente. Algunas compañías privadas le permiten entregar algunas de las acciones que acaba de ejercer de nuevo a la empresa en su 8220fair mercado valor8221 leer su acuerdo de opciones para ver si se ofrece. I8217ll hablar más sobre 8220fair mercado valor8221 abajo, pero por ahora I8217ll acaba de decir que mientras que su gran tener esta opción, isn8217t siempre el mejor reparto si usted tiene cualquier alternativa. La otra cosa realmente importante a considerar en el ejercicio de las opciones sobre acciones son los impuestos, que discutiré más adelante. En mi opinión, el proceso por el cual se determina el valor justo de mercado de las existencias iniciales a menudo produce valoraciones en las que sería muy difícil encontrar un vendedor y muy fácil encontrar compradores 8211, es decir un valor que a menudo es bastante menor Que la definición intuitiva de la mayoría de la gente del valor de mercado. El término "valor de mercado justo" en este contexto tiene un significado muy específico para el IRS, y debe reconocer que este significado técnico podría no corresponder a un precio al que sería una buena idea vender sus acciones. ¿Por qué está involucrado el IRS y qué está pasando? La emisión de opciones de compra de acciones se rige en parte por la sección 409a del código de ingresos internos que cubre 8220 remuneraciones diferidas no calificadas8221 8211 que los trabajadores de compensación ganan en un año que se paga en un año futuro, A 8220 planes calificados 8221 como planes 401 (k). Las opciones sobre acciones presentan un desafío al determinar cuándo la 8220compensación8221 es 8220paid8221. ¿Es 8220paid8221 cuando se otorga la opción, cuando se convierte, cuando se ejercita la opción, o cuando se venden las acciones Uno de los factores que el IRS utiliza para determinar esto es cómo el precio de ejercicio se compara con el valor justo de mercado. Las opciones otorgadas por debajo del valor razonable de mercado causan una renta imponible, con una penalización, en la adquisición. Esto es muy malo porque usted no quiere una factura de impuestos que se debe cuando sus opciones se conceden incluso si todavía no las ha ejercido. Las empresas a menudo prefieren precios de ejercicio más bajos para las opciones 8211, esto hace que las opciones sean más atractivas para los empleados potenciales. El resultado de esto fue un estándar de facto para fijar el valor de mercado justo para las primeras etapas de emisión de opciones de lanzamiento para ser igual a 10 del precio que los inversionistas realmente pagaron por acciones (ver discusión sobre clases de acciones a continuación). En el caso de las opciones de inicio de acciones, se especifica que debe utilizarse un método de valoración razonable que tenga en cuenta toda la información material disponible. Los tipos de información que buscan son los valores de los activos, los flujos de efectivo, el valor fácilmente determinable de entidades comparables y los descuentos por falta de comerciabilidad de las acciones. Hacer que la valoración incorrecta conlleve una severa sanción tributaria, pero si la valoración se realiza mediante una evaluación independiente, existe una presunción de razonabilidad que es refutable sólo en el IRS, mostrando que el método o su aplicación era 8222mente irrazonable8221. La mayoría de las startups tienen acciones comunes y preferidas. Las acciones ordinarias son generalmente las acciones que son propiedad de los fundadores y empleados y las acciones preferidas son las acciones que son propiedad de los inversores. Así que la diferencia Hay a menudo tres diferencias principales: preferencias de la liquidación, dividendos, y derechos del accionista minoritario más una variedad de otras diferencias más pequeñas. La mayor diferencia en la práctica es la preferencia de liquidación, lo que generalmente significa que lo primero que sucede con cualquier producto de una venta de la empresa es que los inversores reciben su dinero de vuelta. Los fundadores / empleados sólo ganan dinero cuando los inversores ganan dinero. En algunos acuerdos de financiación los inversores obtener un 2x o 3x volver antes de que nadie más es pagado. Personalmente trato de evitarlos, pero pueden hacer que los inversionistas estén dispuestos a hacer el trato por menos acciones, por lo que en algunas situaciones pueden tener sentido. Los inversionistas a menudo piden un dividendo (similar al interés) en su inversión, y hay generalmente algunas provisiones que requieren el consentimiento del inversionista para vender la compañía en ciertas situaciones. Los empleados suelen obtener opciones sobre acciones comunes sin los dividendos o la preferencia de liquidación. Por lo tanto, las acciones no valen tanto como las acciones preferidas que los inversores están comprando. ¿Cuánto valen? Eso es, por supuesto, la gran pregunta. Si el valor de mercado de 8220fair no coincide con el precio al que usted razonablemente cree que podría encontrar un comprador, ¿cómo calcula el valor real de sus opciones? Si su compañía ha recaudado dinero recientemente, el precio que los inversionistas pagaron por las acciones preferidas Puede ser un punto de referencia interesante. Mi experiencia ha sido que un precio de mercado (no el valor de mercado oficial 8222, pero lo que pagarán los CVs) por acciones ordinarias es a menudo entre 50 y 80 del precio que los inversores pagan por las acciones preferidas. Cuanto más probable sea que la empresa se venda a un precio lo suficientemente bajo como para que los inversionistas se beneficien de su preferencia, mayor será la diferencia entre el valor de las acciones preferidas y las acciones ordinarias. La otra cosa a tener en cuenta es que la mayoría de la gente no tiene la oportunidad de comprar acciones preferentes por el precio que los CV están pagando. Un montón de inversores muy sofisticados están contentos de tener la oportunidad de invertir en fondos de alto nivel de capital riesgo, donde el VC8217s tomar 1-2 por año en los honorarios de gestión y 25-30 de las ganancias. Todo dicho, they8217re compensando alrededor 60 de qué they8217d neto que compra las partes directamente. Por lo tanto, cuando un VC compra acciones ordinarias a un precio del 70% del precio de las acciones preferidas, ese dinero proviene de un fondo de pensiones o una dotación universitaria que está recibiendo 60 o más del valor de esa acción común. Por lo tanto, en efecto, un inversor inteligente está comprando indirectamente sus acciones comunes por el precio que los CV pagan por los preferidos. Si no ha sido una ronda recientemente, la valoración de sus acciones es más difícil. El valor justo de mercado podría ser el punto de referencia más cercano disponible, pero he visto casos en los que es 30-60 (y ocasionalmente más) por debajo de lo que un inversionista racional podría pagar por sus acciones. Si es la única cosa que usted tiene, usted puede adivinar que un valor de mercado estaría más cerca de 2x el valor de mercado de 8220fair, aunque esta brecha tiende a reducir a medida que se acercan a una oferta pública inicial. Expiración y terminación Las opciones normalmente expiran después de 10 años, lo que significa que en ese momento deben ser ejercidas o se vuelven inútiles. Las opciones también suelen terminar 90 días después de dejar su trabajo. Incluso si están investidos, necesita ejercerlos o perderlos en ese momento. De vez en cuando esto es negociable, pero eso es muy raro 8211 don8217t cuenta con ser capaz de negociar esto, especialmente después del hecho. El requisito de ejercer dentro de 90 días de la terminación es un punto muy importante a considerar en la fabricación de planes financieros y de carrera. Si usted no tiene cuidado, usted puede enrollar para arriba atrapado por sus opciones comunes I8217ll discutir esto abajo. Ocasionalmente, las opciones de compra de acciones tendrán un lenguaje de 8220acceleration8221 donde se adquieren con anticipación ciertos eventos, con mayor frecuencia un cambio de control. Este es un área de asimetría donde los altos ejecutivos tienen estas provisiones mucho más frecuentemente que los empleados de base. Hay tres tipos principales de aceleración: la aceleración en el cambio de control, la aceleración en la terminación, y la aceleración 8220double trigger8221 que requiere tanto un cambio de control y su terminación para acelerar su vesting. La aceleración puede ser completa (todas las opciones no invertidas) o parcial (digamos, 1 año adicional 8217s de adquisición o 50 de acciones no invertidas). En general, creo que el lenguaje de aceleración tiene sentido en dos casos específicos, pero no tiene sentido en la mayoría de los casos: primero, cuando un ejecutivo es contratado en gran parte para vender una empresa, proporciona un incentivo apropiado para hacerlo en segundo lugar cuando un ejecutivo es En un papel que es a) es probable que se haga redundante cuando la empresa se vende yb) estaría muy involucrado en la venta en caso de que ocurra puede eliminar parte de la sanción financiera personal que el ejecutivo pagará y hacer más fácil para ellos Se centran en hacer su trabajo. En este segundo caso, creo que una aceleración parcial, doble gatillo es justo. En el primer caso, se puede pedir una aceleración completa, un solo disparo. En la mayoría de los otros casos, creo que los ejecutivos deben ser pagados cuando y cómo todos los demás se les paga. Algunos ejecutivos piensan que es importante obtener alguna aceleración en la terminación. Personalmente, me concentro más en mi negociación sobre la obtención de un acuerdo favorable en el caso de que I8217m éxito y se quedan por un tiempo. ¿Cuántas debe obtener? Cuántas opciones de acciones que debe obtener está determinada en gran medida por el mercado y varía un poco de posición a posición. Este es un área difícil sobre la cual obtener información y estoy seguro de que lo que diga será polémico, pero haré todo lo posible para describir el mercado como creo que existe hoy. Esto se basa en mi experiencia en dos startups y una compañía grande que revisa alrededor de mil subsidios totales de las opciones, así como hablando a los CV ya otros ejecutivos ya revisar las encuestas de la remuneración. Primero, hablaré de cómo pienso acerca de los tamaños de las becas, y luego daré algunas pautas específicas para diferentes posiciones. Creo firmemente que la manera más sensata de pensar en los tamaños de las subvenciones es por el valor del dólar. Como se mencionó anteriormente, el número de acciones no tiene sentido. Mientras que el porcentaje de la empresa es mejor que varía enormemente sobre la base de la etapa por lo que es difícil dar un consejo ampliamente aplicable: 1 punto base (.01 por ciento) de Google o Oracle es una enorme subvención para un ejecutivo senior, pero al mismo tiempo 1 punto base Es una pequeña subvención para un empleado de nivel de entrada en una serie cruda-Una puesta en marcha que podría ser una subvención justa para un empleado de nivel medio en un inicio de pre-IPO. El valor en dólares ayuda a explicar todo esto. En general, para estos propósitos, no usaría el valor de mercado justo de 8221. Yo usaría a) el valor en la ronda más reciente si había uno o b) el precio al que usted piensa que la compañía podría recaudar dinero hoy si no ha sido recientemente una ronda. Lo que a continuación, mirar es el valor de las acciones que están adquiriendo cada año, y cuánto valen si la acción hace lo que los inversores les gustaría que hacer 8211 aumenta en valor 5-10 veces. Esto no es un resultado garantizado, ni es una fantasía salvaje. ¿Qué deben ser estos montos? Esto varía según el nivel de empleo: Nivel de entrada: espera que la cantidad anual de derechos adquiridos sea comparable a una pequeña bonificación anual, probablemente de 500 a 2500. Espere el valor total si la compañía hace bien para ser bastante para comprar un coche, probablemente 25-50k. Experimentado: la mayoría de los empleados experimentados caerán en este rango. Espere que la cantidad de anualidad de la concesión sea comparable a una prima anual moderada, probablemente 2500-10k, y el valor total si la compañía hace bien para ser bastante para un pago inicial en una casa del valle del silicio o para poner a un cabrito a la universidad, probablemente Alrededor de 100-200k. Gestión de claves: las contrataciones a nivel de director y un puñado de contribuyentes individuales muy altos típicamente caen dentro de este rango. Principales empleados tempranos a menudo terminan en este rango a medida que la empresa crece. Espere que la cantidad anual de la concesión sea como una prima grande, probablemente 10k-40k y el valor total si la compañía hace bien de ser bastante para pagar apagado su hipoteca del valle del silicio, probablemente 500k-1 millón. Ejecutivo: VP, SVP y CxO (excluyendo CEO). Espere que la cantidad de anualidad de la concesión sea una fracción significativa de su paga, probablemente 40-100k, y el valor si la compañía hace bien para ser 1 millón o más. Para aquellos que leen esto desde lejos y soñando con las riquezas del valle del silicio, esto puede sonar decepcionante. Recuerde, sin embargo, que la mayoría de la gente tendrá aproximadamente 10 trabajos en una carrera de 40 años en tecnología. En el transcurso de esa carrera, 4 éxitos (menos de la mitad) en niveles crecientes de antigüedad pagarán sus préstamos estudiantiles, proveerán su pago inicial, colocarán a un niño en la universidad y finalmente pagarán su hipoteca. No está mal cuando se considera que también harán un salario. Usted debe absolutamente preguntar cuántas acciones están pendientes 8220fully diluted8221. Su empleador debe estar dispuesto a responder a esta pregunta. Yo no pondría ningún valor en las opciones sobre acciones de un empleador que no respondería esto claramente y sin ambigüedad. 8220Diluido 8221 significa no sólo cuántas acciones se emiten hoy, sino cuántas acciones estarían en circulación si se han emitido todas las acciones que han sido autorizadas. Esto incluye las opciones de acciones de los empleados que se han concedido también las acciones que se han reservado para la emisión de nuevos empleados (una acción 8220pool8221 es normal dejar de lado una piscina con la recaudación de fondos para que los inversores pueden saber cuántas acciones adicionales que deberían esperar han emitido ), Y otras cosas como los warrants que podrían haber sido emitidos en relación con los préstamos. Usted debe preguntar cuánto dinero tiene la empresa en el banco, la rapidez con la quema de dinero en efectivo, y la próxima vez que esperan recaudar fondos. Esto influirá en la cantidad de dilución que debe esperar y en su evaluación del riesgo de incorporarse a la empresa. Don8217t espera obtener una respuesta tan precisa a esta pregunta como la anterior, pero en la mayoría de los casos es razonable que los empleados tengan una indicación general de la situación de caja de la compañía. Usted debe preguntar cuál es el precio de ejercicio para las subvenciones recientes. Nadie será capaz de decirle el precio de ejercicio para una futura subvención porque se basa en el valor justo de mercado en el momento de la subvención (después de que usted comience y cuando la junta aprueba) Tenía un amigo unirse a una empresa de juegos de azar caliente y El precio de ejercicio aumentó 3 veces desde el momento en que aceptó la oferta hasta el momento en que comenzó. Los cambios son comunes, aunque 3x es algo inusual. Usted debe preguntar si tienen una noción de cómo la compañía sería valorada hoy, pero usted puede ser que no consiga una respuesta. Hay tres razones por las que no puede obtener una respuesta: una, la empresa puede saber una valoración de una ronda muy reciente, pero no estar dispuesto a revelar dos la empresa puede honestamente no sabe lo que una valoración justa sería de tres, pueden tener algunos Idea, pero ser incómodo compartirlo por una variedad de razones legítimas. A menos que se unan a un papel de ejecutivo senior en el que participen en las discusiones de recaudación de fondos, hay una buena posibilidad de que no se responda a esta pregunta, pero no puede hacerle daño. Si puede obtener un sentido de valoración para la empresa, puede usarlo para evaluar el valor de sus opciones de acciones como he descrito anteriormente. Si puede 8282, utilizar el doble del valor de mercado más reciente 8222 como una estimación razonable de un precio de mercado actual al aplicar mis métricas anteriores. Una característica que algunos planes de acción ofrecen es el ejercicio temprano. Con el ejercicio temprano, puede ejercitar las opciones antes de que sean adquiridos. La desventaja de esto es que cuesta dinero para ejercerlos, y puede haber impuestos debido al ejercicio. La ventaja es que si la empresa hace bien, puede pagar mucho menos impuestos. Además, puede evitar una situación en la que no pueda dejar su trabajo porque no puede pagar la factura de impuestos asociada con el ejercicio de sus opciones sobre acciones (vea más adelante, donde hablo de estar atrapado por sus opciones de compra de acciones). Si hace ejercicio temprano, debe evaluar cuidadosamente las consecuencias fiscales. Por defecto, el IRS considerará que usted ha ganado la renta imponible sobre la diferencia entre el valor de mercado justo y el precio de la huelga mientras que los chalecos de la acción. Esto puede ser desastroso si la acción hace muy bien. Sin embargo, hay una opción (un 822083b election8221 en la jerga del IRS) donde usted puede elegir pre-pagar todos los impuestos basados ​​en el ejercicio de antemano. En este caso los impuestos se calculan inmediatamente y se basan en la diferencia entre el valor justo de mercado y el precio de ejercicio en el momento del ejercicio. Si, por ejemplo, usted se ejercita inmediatamente después de que se conceda la acción, esa diferencia es probablemente cero y, siempre y cuando presente la documentación correctamente, no se cobrará ningún impuesto hasta que venda algunas de las acciones. Sea advertido que el IRS es implacable sobre este papeleo. You have 30 days from when you exercise your options to file the paperwork, and the IRS is very clear that no exceptions are granted under any circumstances. I am a fan of early exercise programs, but be warned: doing early exercise and not making an 83b election can create a financial train wreck. If you do this and you are in tax debt for the rest of your life because of your company8217s transient success, don8217t come crying to me. What if you leave The company has the right, but not the obligation, to buy back unvested shares at the price you paid for them. This is fair the unvested shares weren8217t really 8220yours8221 until you completed enough service for them to vest, and you should be thankful for having the opportunity to exercise early and potentially pay less taxes. Taxes on stock options are complex. There are two different types of stock options, Incentive Stock Options (ISOs) and Non-Qualified Stock Options which are treated differently for stock purposes. There are three times taxes may be due (at vesting, at exercise, and at sale). This is compounded by early exercise and potential 83b election as I discussed above. This section needs a disclaimer: I am not an attorney or a tax advisor. I will try to summarize the main points here but this is really an area where it pays to get professional advice that takes your specific situation into account. I will not be liable for more than what you paid for this advice, which is zero. For the purposes of this discussion, I will assume that the options are granted at a strike price no lower than the fair market value and, per my discussion on early exercise, I8217ll also assume that if you early exercise you made an 83b election so no taxes are due upon vesting and I can focus on taxes due on exercise and on sale. I8217ll begin with NSOs. NSO gains on exercise are taxed as ordinary income. For example, if you exercise options at a strike price of 10 per share and the stock is worth 50 per share at the time of exercise, you owe income taxes on 40 per share. When you sell the shares, you owe capital gains (short or long term depending on your holding period) on the difference between the value of the shares at exercise and when you sell them. Some people see a great benefit in exercising and holding to pay long term capital gains on a large portion of the appreciation. Be warned, many fortunes were lost doing this. What can go wrong Say you have 20,000 stock options at 5 per share in a stock which is now worth 100 per share. Congrats But, in an attempt to minimize taxes, you exercise and hold. You wipe out your savings to write a check for 100,000 to exercise your options. Next April, you will have a tax bill for an extra 1.9 million in income at today8217s tax rates that will be 665,000 for the IRS, plus something for your state. Not to worry though it8217s February and the taxes aren8217t due until next April you can hold the stock for 14 months, sell in April in time to pay your taxes, and make capital gains on any additional appreciation. If the stock goes from 100 to 200 per share, you will make another 2 million and you8217ll only owe 300,ooo in long term capital gains, versus 700,000 in income taxes. You8217ve just saved 400,000 in taxes using your buy-and-hold approach. But what if the stock goes to 20 per share Well, in the next year you have a 1.6 million capital loss. You can offset 3,000 of that against your next years income tax and carry forward enough to keep doing that for quite a while 8211 unless you plan to live more than 533 years, for the rest of your life. But how do you pay your tax bill You owe 665,000 to the IRS and your stock is only worth 400,000. You8217ve already drained your savings just to exercise the shares whose value is now less than the taxes you owe. Congratulations, your stock has now lost you 365,000 out of pocket which you don8217t have, despite having appreciated 4x from your strike price. How about ISOs The situation is a little different, but danger still lurks. Unfortunately, ISOs can tempt you in to these types of situations if you8217re not careful. In the best case, ISOs are tax free on exercise and taxed as capital gains on sale. However, that best case is very difficult to actually achieve. Why Because while ISO exercise is free of ordinary income tax, the difference between the ISO strike price and value at exercise is treated as a 8220tax preference8221 and taxable under AMT. In real life, you will likely owe 28 on the difference between strike price and the value when you exercise. Further, any shares which you sell before you have reached 2 years from grant and 1 year from exercise are 8220disqualified8221 and treated as NSOs retroactively. The situation becomes more complex with limits option value for ISO treatment, AMT credits, and having one tax basis in the shares for AMT purposes and one for other purposes. This is definitely one on which to consult a tax advisor. If you8217d like to know if you have an ISO or NSO (sometimes also called NQSO), check your options grant paperwork, it should clearly state the type of option. Illiquidity and being trapped by stock options I8217ll discuss one more situation: being trapped by illiquid stock options. Sometimes stock options can be 8220golden handcuffs8221. In the case of liquid stock options (say, in a public company), in my opinion this is exactly as they are intended and a healthy dynamic: if you have a bunch of 8220in-the-money8221 options (where the strike price is lower than the current market price), you have strong incentive to stay. If you leave, you give up the opportunity to vest additional shares and make additional gains. But you get to keep your vested shares when you leave. In the case of illiquid options (in successful private companies without a secondary market), you can be trapped in a more insidious way: the better the stock does, the bigger the tax bill associated with exercising your vested options. If you go back to the situation of the 5 per share options in the stock worth 100 per share, they cost 5 to exercise and another 33.25 per share in taxes. The hardest part is the more they8217re worth and the more you8217ve vested, the more trapped you are. This is a relatively new effect which I believe is an unintended consequence of a combination of factors: the applicability of AMT to many 8220ordinary8221 taxpayers the resulting difficulties associated with ISOs, leading more companies to grant NSOs (which are better for the company tax-wise) the combination of Sarbanes-Oxley and market volatility making the journey to IPO longer and creating a proliferation of illiquid high-value stock. While I am a believer in the wealthy paying their share, I don8217t think tax laws should have perverse effects of effectively confiscating stock option gains by making them taxable before they8217re liquid and I hope this gets fixed. Until then to adapt a phrase caveat faber . Can the company take my vested shares if I quit In general in VC funded companies the answer is 8220no8221. Private equity funded companies often have very different option agreements recently there was quite a bit of publicity about a Skype employee who quit and lost his vested shares. I am personally not a fan of that system, but you should be aware that it exists and make sure you understand which system you8217re in. The theory behind reclaiming vested shares is that you are signing up for the mission of helping sell the company and make the owners a profit if you leave before completing that mission, you are not entitled to stock gains. I think that may be sensible for a CEO or CFO, but I think a software engineer8217s mission is to build great software, not to sell a company. I think confusing that is a very bad thing, and I don8217t want software engineers to be trapped for that reason, so I greatly prefer the VC system. I also think it is bad for innovation and Silicon Valley for there to be two systems in parallel with very different definitions of vesting, but that8217s above my pay grade to fix. What happens to my options if the company is bought or goes public In general, your vested options will be treated a lot like shares and you should expect them to carry forward in some useful way. Exactly how they carry forward will depend on the transaction. In the case of an acquisition, your entire employment (not just your unvested options) are a bit up in the are and where they land will depend on the terms of the transaction and whether the acquiring company wants to retain you. In an IPO, nothing happens to your options (vested or unvested) per se, but the shares you can buy with them are now easier to sell. However there may be restrictions around the time of the IPO one common restriction is a 8220lockup8221 period which requires you to wait 6-12 months after the IPO to sell. Details will vary. In a cash acquisition, your vested shares are generally converted into cash at the acquisition price. Some of this cash may be escrowed in case of future liabilities and some may be in the form of an 8220earn-out8221 based on performance of the acquired unit, so you may not get all the cash up front. In the case of a stock acquisition, your shares will likely be converted into stock in the acquiring company at a conversion ratio agreed as part of the transaction but you should expect your options to be treated similarly to common shares. Share this: Well written for sure. An scenario I8217d appreciate your feedback on. A small company was bought by a larger one and the employee was given her recalculated options. There are 2 years left on this employees vesting schedule. Without any prior negotiation at time of hire regarding acceleration of vesting, is there any way receive acceleration in case of termination Unfortunately for the subject of your story, probably not. Most folks in small companies are employed 8220at will8221. That means that their employer is under no obligation to keep them employed until the end of their vesting period or for any other reason. They can be fired because of a lack of work for them to do, a desire to hire someone less expensive to do the same job, a desire to restructure and eliminate their job, or because the company is unsatisfied with their work. The same holds true once they8217ve joined the big company. Sometimes companies will offer 8220packages8221 to employees that they lay off. This is not done out of obligation but rather to help retain the employees who aren8217t being laid off 8211 who might otherwise fear being laid off with nothing and instead take another job. By treating the terminated employees nicely, the remaining employees are less likely to panic. Normally one should expect to vest only as long as their employment continues. The most common exceptions where acceleration can make sense but usually needs to be negotiated up front are positions where the individual is directly involved in selling the company (CEO, CFO etc) and/or is very likely not to be retained after the acquisition. How do unvested options work post-IPO Is an IPO an event that can trigger acceleration, or is this reserved for acquisition typically Can unvested shares be canceled post-IPO Usually they continue vesting through the IPO as normal, with restrictions on selling them for some period of time ( 6 months is normal) post-IPO. It is very unusual for an IPO to trigger acceleration. While it is easy to see an IPO as a destination for a startup, it is really the beginning of a much longer journey. An IPO means that a company is ready to have a broader base of shareholders 8211 but it needs to continue to deliver to those shareholders, thus it needs to continue to retain its employees. Most options are not cancelable other than by terminating the optionee8217s employment or with the optionee8217s consent. Details vary and there are some corner cases, but the typical situation is if the company doesn8217t want you to collect any further options they8217ll fire you. Occasionally companies will give people the option to stay for reduced option grants but that is unusual. By the way when I say 8220most8221 or 8220usually8221 I am referring to the typical arrangements in startups funded by reputable silicon-valley-type VCs. Family businesses and business that exist outside that ecosystem of startup investors, lawyers, etc may have different arrangements. If you read some of my posts on private equity owned companies and options, you8217ll see that they have a somewhat different system for example. What happens if you exercise pre-IPO stock options (within 90 days of quitting) and the company never goes public Then you own shares that may be hard to sell. The company may be acquired and you might grt something for your shares, or in some circumsances you can sell shares of private companies. But the money you pay to exercise the shares is at risk. Thank you Max This entire article and your answer to my question has been the best write up on this topic that I could find on the Internet. Thanks again Hi Max 8211 thanks for the insightful article. I work for a private company (PE owned) that8217s expecting an IPO in about 12 months. Half of my stock options have vested. I got them at a price of 3 and the current valuation is now at 4.5 or so. What happens if I leave AFTER the IPO but BEFORE the employee lock-up ends. Do I get to leave with my vested (as of departure date) options or do I need to pay the company to buy them at the granted strike PLUS pay the tax on the gains etc. Thanks Putting aside any idiosyncrasies of your specific options agreement, typically you have 90 days after departure to exercise. So within that 90 days you need to pay the strike price and you incur a tax liability. Keep in mind the stock could decline before you can sell, so its not just acash flow exposure, you may wind up selling for less than you paid to exercise. Waiting until you are less than 90 days from the lockup ending reduces risk a lot, but I don8217t know the opportunity cost to you. Thanks for the help Question 8211 I purchased stock and then my company got purchased. by another private company. My understanding is that the main investors lost money on their sale (they sold below what they put into the company). I had common shares, is that why I haven8217t seen any payout Also, the purchaser then got purchased by a public company8230how crappy. Sorry to hear you didn8217t get anything for your shares. Without knowing all the details, it sounds like you8217re correct typically if there isn8217t enough to repay the investors, the common shareholders won8217t get anything. Max thank you for the terrific article. Do you have any experience with seeing employees receive additional option grants with promotions Is this common or only at key-level positions I joined the sales team of a 50-person startup at an entry level position about 2 years ago. We8217re now at about 100 employees and I8217ve been promoted about 1.5 times (first from a lead-gen position to an Account Executive, then after good performance had my quota raised and salary increased, though no title change). I haven8217t received any additional option grants but also haven8217t asked. Is it reasonable to ask Also, say they8217ll agree to give me more, what are typical steps that have to happen until they8217re officially granted Is this something that needs to be discussed at the next board meeting, or does the CEO/Exec team have discretion to do this on an ad-hoc basis Great question. It is common but not universal to receive additional grants with significant promotions, but there is wide variety in how these are handled: 8211 Some companies give them shortly after the promotion (approvals take some time) 8211 Some companies review follow-on grants on a semi-annual or annual basis people who are promoted are typically good candidates to get them 8211 Some companies (unfortunately, in my view) operate on a squeaky wheel basis where they are only given when people complain I would ask your employer what the process is to ensure that your stock is commensurate with your current contribution to the company. Without knowing all the details, it sounds like it may not be given the progress you8217ve made. One situation to consider is that if the value of the company has increased dramatically, it is possible that the grant you got earlier in the company8217s history for a more junior position is larger than the grant someone in your current position would get today. For example, if when you joined an entry level employee received 1000 shares and an account exec received 2500, but today an entry level employee receives 250 shares and an account exec receives 600. If this is the case, many companies would not give you additional shares to go with the promotion (but would increase your salary). While this example may sound exaggerated, if the company has twice as many employees, grants may be half the size per employee 8211 often the board will think about how much stock should go to all employees as a whole per year, and now there are twice as many to share the same number of shares. Also often the grants for different roles aren8217t nearly as precise as I described, but the principle remains valid even if the grants per level are ranges. Options grants almost always have to be approved by the board. Good luck it sounds like you8217re doing well at a growing company so congratulations. this is my first time working for a startup so i am not very clear.. Hey Max, I am new to this whole equity amp stock options. your article is the only basis for my reasoning. I need your help My company is a Green Sustainable clothes recycling company. relatively new Green field. not sure what are the general vesting schedules like. any advice we negotiated 1k / week 5 vested equity. initially when i started back in Oct/ Nov. now that its time to draft the actual contract, they are saying how 1/ year vesting is standard, while for whatever reason i thought the 5 would vest over 1-2 years. how do i approach this as of now company is worth 1 million. we are constantly loosing , it will take at least 6 months - 1 year until we start being profitable.. does the evaluation of what i think im worth from what the company is worth today, or based on projections of what we will make in the future please help we only have 1 kind of stock. any provisions you are recommending to include can i ask for a provision to protect myself from taxes and have it be deducted from my equity instead of paying for it our of my pocket please advise Thank you soo much Sorry for the delay. I think 4 years is most common, maybe 5 next most, 1-2 years is unusual. I am not sure what else you are asking. If you are asking about taxes on the equity, if it is options there is typically no tax on vesting if the plan is set up properly (which will almost certainly require an attorney). The IRS will require cash for your tax payments, they don8217t accept stock How often should a company revalue their privatly held stock options Any guidelines around that in the accounting standards I am not a tax lawyer but I think for tax purposes the valuations are good for a year. If things change (eg, financing, offer to buy the company, or other significant events) you may want to do it more frequently, and for rapidly growing companies that might go public soon you may want to do it more frequently. Terrific article thank you. With startups becoming a global tendency, it becomes complicated to create one model that fits all. Any thoughts on adjusting vesting schedules, cliff periods and accelerations to ventures occurring in high-risk geographical areas i. e High-risk understood as high volatility amp political unrest. One thing that I do see adjusted globally is some of the details to fit local tax laws 8211 even US-based companies have to administer their plans differently in different jurisdictions. I am not expert at all but it may make sense to adjust some other parameters I don8217t know how much they vary from the US. Maybe a reader knows Great article, now for my question. Been working for a company 3 years, been vested, for example, 100,000 shares, at 5 cents a share. Leaving company, It looks like the period to exerci se, buying the shares will have about 7 more years. When I leave, how long does one usually, have to buy the shares, if they choose. I am a little confused about the 90days mentioned ealier in the article. Usually the option period is 10 years but only while you are employed. When you leave, the unvestef options go away and you have 90 days to exercise the vested options. Of course it depends on your specific option plan which may be completely different. I have some vested preferred shares. I8217m not sure if or when the company will be acquired or go IPO. What are my options to liquidate them before any event Your option may be to find someone who wants to buy the stock in a private transaction with limited data. Or it may be that the company has to give permission even if you find a buyer. Trading private stock is difficult. Also if you have options, typically you will have to exercise them before you can sell them. How would you explain this scenario Employee shall be entitled to 25,000 Company common share stock options at an exercise price of 6.25 per common share. These stock options shall be deemed to have been granted January 31, 2012 and shall have a term of 3 years from the effective date granted. These stock options shall remain vested for a period of 24 months in which Employee remains in his current position with the Company. It sounds like you have between 2 and 3 years in which to exercise them. The vesting language is a bit unclear to me. You may want to get some legal advice, I cannot interpret that clearly. Let me elaborate on this as I am in the middle of an asset acquisition (a division of the company is being bought) that will close on Jan 31, 2017. I am still trying to understand the language above and below and what my options will be once the transaction is complete. The strike price above given seems a bit high. The division is 5mil and was sold for 7x 35mil. How does this work in terms of an asset being acquired as opposed to the entire company 8220In the event that the Company is acquired or successfully undertakes an initial public offering or reverse takeover, the vesting period relating to the stock options shall be removed and Employee shall have the full and unrestricted ability to exercise the stock options.8221 As Twitter is going public soon and I am in the last round of interview. If they offer me a job, will there be any impact to my equity offering if I join before they go IPO or will it be the same after they go IPO Which will be most beneficiary to me Typically people expect the price to increase on I and thus try to get in prior. Predicting what actually happens is hard, for example Facebook went down. But generally joining before IPO is viewed as a better bet. On the day of my 7hrs in person interview conclusion, HR mentioned that they are not the highest paid company around, they come in like 60th percentile8230 But their RSU are at great offer. So I am guessing RSU is equal to Stock option they are referring to Also, if they offer me RSU/Options, is that something I have to pay for at the evaluation of the company even prior to they going IPO Great article, I didn8217t know anything about stocks, vesting, options, shares until reading this so it8217s helped me understand a bit better I have been working for a start-up for 5 months and am on the typical vesting schedule of 25 after 1 year and another 6 each month after that. I have been offered just over 5000 shares for .0001 Our company is expecting to be acquired in the next 90 days so I could end up with no vested options8230 What happens if we get acquired before I am vested I am sure there a few different scenarios that could play out depending on who buys us but I8217d like to know what COULD happen so I can approach HR about it and see what their plan is. I have read on other 8216stock options explained8217 websites that my shares could be wiped out, I8217ve read they could be accelerated and I have read they could be absorbed into the new company that acquires us8230 is that correct The other thing that complicates it is that our company has a few different products we offer and the one that is getting acquired is the one I work on. so I8217ve heard that when that product/company is acquired in 90 days, our team is going to 8216break off8217 and move to a different product (within the same company) and continue on as normal. Does this make sense It depends. Typically if the acquiring company does not want to keep you they can terminate you and your unvested options will not vest. If they want to keep you they would typically exchange your options for options in the new company. They will have some discretion in how to do this. Hopefully they will want to keep you and will treat you well. Hi Max. great article. a quick question. after 4 years in a startup i changed the jobs and bought all my vested incentive stock options. Now after 6 months the company is acquired by another company for cash buyout. Since I exercised my stock options just 4 months ago, will I be not considered for Long term Capital gain taxes Or can I hold on to my share certificates for 9 more months and then will I eligible for Long term capital gain tax rate My strong suspicion is that you can8217t wait 9 months. Check with an attorney to be sure, it could depend on the details of that specific transaction but usually they close faster than that. Interesting article Question for you: I was part of a startup that was acquired and had ISO8217s. We received an initial payout and had a subsequent release of the escrow amount withheld. This escrow payout was received over 1 year after the sale of the company. What is this payout considered Is it a long term capital gains We were paid out through the employer via the regular salary system (taxes taken) and it was labeled as 8220Other bonus8221 but it was clearly part of the escrow. Also, what about a milestone payout that falls under similar circumstance Thanks I am not a tax attorney so I am not sure. If it came through regular payroll as a bonus my guess is that it is not long term capital gains. If it is a lot of money I would talk to a CPA and / or a tax attorney. Hi Max 8211 Great article Thank you. Tengo una pregunta. I joined a company as one of the first 3 sales directors hired and was told in my offer letter I have 150,000 stock options pending board approval. I have now been working for the company for 18 months and have not received any documentation regarding my options. I am continually told that they will be approved at the next board meeting but that has not happened and I was recently told they would be approved after the next round of funding but that did not happen either. What is happening here and what is your recommendation Thank you in advance for your assistance. Something is not right. Sometimes the approval will be left out of a board meeting. With really bad luck you could be skipped twice. There is no good explanation for 18 months. The 8216best8217 situation from a they-are-not-screwing-you perspective that I can think of is that the next round of funding will be a 8216down8217 round and they are waiting to give you a lower price. But something is wrong with your company and I would be looking hard for something new. Sorry to be the bearer of bad news. If the CEO has an explanation that really makes sense feel free to share it and I will let you know what I think, maybe I have missed an innocent explanation but this does not sound right. Thanks so much for confirming what I was thinking, Max. To my knowledge the board has met several times and our CEO repeatedly states the valuation of our company is going up so I have not heard about a down round. We have had the same original investors for a few years and have recently had a new influx of cash in the form of loan but are still seeking that outside VC investment. I may have another start up offer coming soon and this information will help when I make the decision whether to accept the new position. Thank you again for your help Email Subscription